¿Qué sucedió con las acciones de empresas de tecnología chinas?

Shanghai Stock Exchange. (Crédito: Bigstock/Kurikawa)

Esta semana, nuestros amigos de Ran Caijing nos traen una mirada en los efectos del Covid-19 en las acciones de tecnología chinas. Al parecer, los más afectados fueron las empresas listadas en Estados Unidos, mientras que algunas listadas en China subieron durante ese periodo.

Li Ming, (editado por A Lun)

Ran Caijing, 17 de marzo.

Los mercados de acciones en todo el mundo han sufrido pérdidas históricas, por ejemplo, las acciones en los Estados Unidos cayeron dos veces en la semana. El gurú Warren Buffett dice nunca haber visto algo así en su vida.

Los nuevos sectores de China no han salido librados. Desde que comenzó la epidemia a fines de enero, los precios de las acciones bajaron en un promedio de 20% y llegaron hasta un 64%. Si tú invertiste en acciones en China a mediados de enero, probablemente has perdido capital.

Algunos ejemplos: la plataforma de moda Mogujie y la plataforma de redes sociales Renren han perdido ambas 55%, el proveedor de crédito Qudian ha perdido el 40% de su valor, Luckin Coffee 34% y Meituan el 20%. Incluso Alibaba cayó en un 15%.

La primera ola fue la semana cuando la epidemia comenzó a esparcirse en China a fines de enero, y la segunda ola fue la semana cuando la epidemia llegó a otros países a inicios de marzo. Entre ambas, vimos que los precios de las acciones se recobraron. En la segunda ola, los mercados de acciones de los Estados Unidos se cayeron.

Esto significa que las acciones de empresa de tecnología chinas listadas en los Estados Unidos han sido afectadas dos veces en esta epidemia.

Los especuladores no veían venir esto, y los no especuladores huyeron de ver la historia frente a sus narices. Lo único positivo fue que frente a la caída global, las acciones A chinas tuvieron un mejor rendimiento que las de Estados Unidos, que cayeron en 20 puntos; y que las acciones de Hong Kong, que cayeron 17 puntos. Las chinas, solo cayeron 7 puntos.

En esta encrucijada, ¿cuánto ha afectado a las compañías chinas?

Dejemos que la data hable por sí sola.

  • Más del 80% de las acciones chinas han caído.
  • Para el 60% de las empresas que han listado recientemente acciones, las acciones han caído por debajo de su precio inicial.

Hemos elegido el periodo entre el 21 de enero y el 13 de marzo. A pesar que la cuarentena en Wuhan fue iniciada el 23 de enero, los precios de las acciones comenzaron a bajar dos días antes, el 21 de enero, siguiendo el comunicado del epidemólogo Zhong Nanshan en la CCTV de que ya existía la “transmisión entre humanos”. El índice Hang Seng cayó un 2.8% al día siguiente. Nuestra data proviene de eastmoney.com.

Miren primero las acciones listadas en los Estados Unidos: en general, de 100 compañías nuevas listadas en los Estados Unidos, un 85% de las acciones perdió valor, un 15% creció, y en promedio la caída fue de 20%. Las 20 empresas que mostramos a continuación fueron las más afectadas.

Empresas chinas de tecnología listadas en los Estados Unidos tuvieron una gran caída

Caída entre el 21 de enero y el 13 de marzo, expresada como un porcentaje del precio del 21 de enero

De la data, se puede ver que el precio de las acciones de siete compañías han caído en más del 50% y que su capitalización ha sido cortada. Entre ellas, 3 son de finanzas. Además, the9, Mushroom Street y Renren.com son compañías que ante era muy conocidas y exitosas, pero que ahora han caído o salido fuera de la atención de los medios.

A pesar que la educación no ha sido afectada tanto por la epidemia, tres compañías de educación están en la lista: Rise Center, Puxin Education y Liulishuo, cuyas acciones cayeron en más de un 39%.

En Hong Kong, estas han sido las compañías con mayores pérdidas hasta el momento:

Las acciones en Hong Kong sufrieron menos

Caída entre el 21 de enero y el 13 de marzo, expresada como un porcentaje del precio del 21 de enero

Las acciones en los Estados Unidos cayeron más que las acciones en Hong Kong. Solo seis nuevas firmas de economía listadas en Hong Kong cayeron más de un 30%, a diferencia de las 30 en los Estados Unidos con mayores pérdidas. En la posición número uno está 51 Credit Card, perdiendo un 40%. El editor de software iDreamSky vio caer sus acciones en solo un 11%.

En Hong Kong, incluso los gigantes no han evitado el desastre. Además de Tencent, que cayó en un 8%, Alibaba, Meituan Dianping y Xiaomi, están todas en el top 20. Lenovo, Alibaba Pictures y China Literature también están en la lista.

Desde inicios de 2019, un total de 28 nuevas compañías han sido listadas en los mercados de los Estados Unidos y en Hong Kong. Hasta el cierre del viernes, 18 (64%) de estas han visto su valor caer por debajo del precio inicial de su listado, y 8 han caído más de un 50%. Ruhnn Holding, So Young y Douyu entre ellas.

Cotizando por debajo de su precio inicial

Compañías que están cotizando por debajo de su precio inicial en 2019 durante su IPO. La diferencia se muestra entre el precio del 13 de marzo y su precio inicial, expresado en porcentaje.

La educación en línea tiene mejores resultados

La educación en línea tuvo un éxito importante durante la epidemia. De las 20 empresas con aumento de precio de acciones, seis están en la industria de educación en línea. 51talk creció 56%, liderando el grupo. NetEase Youdao, Tedu Education, Genshuixue y New Oriental Online crecieron 20%.

Los servicios ToB (technology on business) también han tenido buenos resultados desde que empezó la epidemia. Esto incluye Borqs Technologies, 21Vianet, iClick y Youzan. A pesar de características específicas a industrias y negocios, a estas compañías también les fue bien durante la epidemia.

Los sectores de salud y educación ganaron valor.

Veinte empresas chinas de tecnología crecieron entre el 21 de enero y el 13 de marzo. El crecimiento se muestra como un porcentaje del valor del 21 de enero.

El crecimiento y la caída de los precios de acciones llevó a algunos cambios en el escenario del internet en China. Veamos a las 20 empresas de internet que tienen la mayor capitalización de mercado en China.

Los nuevos líderes

El caos en las acciones ha barajado los líderes en capitalización de mercado (en miles de millones de dólares)

Las principales cinco compañías de internet en China son ahora Alibaba, Tencent, Meituan, JD.com y NetEase. Pinduoduo está en el puesto seis, mientras que Baidu está sétimo. Alibaba es la empresa de internet china mejor posicionada en la bolsa de Estados Unidos y en la de Hong Kong, y Alibaba Health también está en el top 20 en China.

Finalmente, veamos cómo los listados domésticos han rendido frente a la epidemia y a la caída en las acciones de Estados Unidos.

Debido a que las empresas chinas están listadas principalmente en los Estados Unidos y en Hong Kong, y que las empresas que solo cotizan acciones A (es decir, que han sido listadas domésticamente) son pocas, podemos presentar la data de todas las compañías con acciones A:

Bonanza para las empresas con acciones A

Diez acciones listadas solo en China vieron crecimientos entre el 21 de enero y el 13 de marzo. Los crecimientos se expresan como un porcentaje del precio de la acción el 21 de enero

Star Semiconductor, que lideró el crecimiento en las compañías que solo cotizan domésticamente, vio crecer sus acciones por un factor de 10 durante la epidemia. Creció de 12.74 RMB (1.8 USD) a 142 RMB. Sin embargo, los auditores de la compañía (Lixin Certified Public Accountants) ya han recibido cinco cartas por supuestas violaciones.

Rockship, la segunda en la lista, vio su acción crecer por un factor de seis desde que se listó el 7 de febrero, alcanzando 14 límites de crecimiento en este periodo. Bestore se hizo pública el 24 de febrero y tuvo 15 crecimientos consecutivos, alcanzando 4.5 veces su precio inicial.

Treinta y dos compañías duplicaron su valor en el periodo examinado. La compañía que perdió más vio sus acciones caer en solo 49.6%.

Comparado con las compañías de tecnología listads en China, las compañías que listan en los Estados Unidos y en Hong Kong perdieron mucho más esta vez.

  • Las compañías listadas en los Estados Unidos fueron golpeadas dos veces, primero desde el 21 de enero, seguido por una corrección, y luego desde el 24 de febrero.
  • Las acciones de Hong Kong también fueron afectadas desde el 21 de enero, pero no experimentaron la misma caída que las de Estados Unidos.
  • Las acciones A de empresas que solo cotizan domésticamente no han sido golpeadas tan duramente durante la epidemia hasta ahora.

Las empresas chinas que cotizan en los Estados Unidos han caída hasta en un 60%, mientras que las que cotizan en Hong Kong han tenido una caída de hasta un 40%. Esa brecha de 20% se explica por la caída del mercado estadounidense. Desde el 24 de febrero hasta el 13 de marzo el índice S&P 500 cayó un 20%.

Los inversionistas han visto como su dinero se evapora. Si habías comprado cualquiera de las 30 acciones principales de las acciones chinas que peor rindieron, unos días antes de la epidemia, podrías haber perdido hasta un 34% de tu inversión. Incluso si hubieras expandido tu inversión al resto de acciones chinas, podrías haber perdido al menos un 20%.

Todos los análisis han fallado. Todo depende de las condiciones del mercado. Y aquellos que eligieron aumentar sus posiciones durante la correción entre finales de febrero e inicios de marzo han sido golpeados dos veces.

Esta experiencia que se asemeja a una montaña rusa asusta a muchos inversionistas. Como un investor dijo: “El mercado definitivamente va a rebotar, pero la clave es que tú no sabes cuándo va a acabar esto”.

En resumen, en esta ola de caídas de precios, las empresas chinas han caído bastante. Aún no se sabe cuándo el mercado se recuperará. Debemos mantener que la inversión basada en el valor de la compañía no está mal. Todos los mercados alcistas (bull markets) llegan a su fin, pero regresan.