Rumores de un IPO de Ant Financial van ganando peso

Crédito de imagen: BigStock/Casimiro

La fiebre del IPO sigue en el espacio tecnológico en China ahora que se suman rumores de la salida a la bolsa de Hong Kong de nombres importantes. Esta semana, fue el turno de Ant Financial de Alibaba.

Ant Financial fue rápido en distanciarse de planes concretos para un plan de salida a la bolsa, mientras que otras empresas han hecho lo mismo.

Medios locales reportaron el sábado que Ant Financial ha comenzado a tener ambiciones de tener acciones en Hong Kong, superando a empresas chinas que listan en los Estados Unidos. El martes, más reportes aparecieron que las acciones por 150 mil millones de dólares de Alipay estarían como acciones A y H. Las acciones A se refieren a aquellas listadas en China continental (en Shanghai y en Shenzhen), mientras que las acciones H están listadas en la región administrativa especial del sur.

Los bancos de inversión China International Capital Corp. y Credit Suisse han estado trabajando con Ant Financial en la preparación de una IPO por un tiempo, según los reportes. La firma con sede en Hangzhou utilizó su cuenta de Weibo para reiterar rápidamente que la firma no planea un cronograma para una IPO, lo que llevó a especular a varios periodistas.

“Están siendo esquivos con sus respuestas”, dijo Esme Pau, un analista de China Tonghai Securities a TechNode. “La compaía dijo que no haría un listado de acciones A y H al mismo tiempo pero no dijo directamente que no listaría acciones A o H”, dijo.

A pesar de la negación, algunos ven la IPO de Ant Financial como algo inevitable. “Ant Financial ha estado usando la etiqueta del unicornio más valorizado del mundo por un buen tiempo”, dijo Alex Sirakov, el asociado senior de la empresa de investigación de fintech Kapronasia. “A pesar de que no hay confirmación para una IPO, en mi opinión, es natural de esperar una pronto”, añadió.

Un largo camino

Hablar de una IPO de Ant Financial no es algo nuevo. El rumor alrededor de fechas de listado posibles datan de 2016, cuando la compañía alcanzó una valorización de 60 mil millones de dólares. Las incertidumbres políticas llevaron a repensarlo. Luego, reportes de un listado dual en Hong Kong en abril de 2018 aumentaron la especulación.

Ant Financial levantó alrededor de 14 mil millones de dólares en una serie C en junio de este año, lo que representó el mayor acuerdo de levantamiento de fondos por una compañía en ese momento.

Los cambios internos en Ant Financial podrían haber sido el combustible del más reciente rumor. Alibaba obtuvo la aprobación en setiembre para volver a obtener un tercio de las acciones de Ant Financial a través de nuevas acciones emitidas, terminando así cinco años de reestructuración corporativa.

En ese momento, los medios internacionales dijeron que la movida “pavimentaba el camino” para que Ant Financial fuera pública. La movida coincidió con un recambio ejecutivo, aumentando la especulación.

Ant Financial ha estado expandiéndose agresivamente en el sudeste asiático y Europa. Listando en Hong Kong y no en China continental podría ayudar con las expansiones.

“Los mercados de China continental tienen liquidez, pero principalmente en RMB, lo que puede ser un problema cuando la empresa piensa usar las ganancias de la IPO para una expansión internacional”, dijo Alex Sirakov, asociado senior de la consultora Kapronasia. Los intercambios de China son más susceptibles a la volatilidad. En contraste, Hong Kong es un mercado más sofisticado y maduro, y por lo tanto, una elección natural para las empresas asiáticas más importantes.

Otros factores incluyen la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Sin embargo, Beijing ha tratado de aumentar la calidad de los mercados de capital dentro de su dominio, añadió Sirakov.

Las empresas tech miran al sur

Las recientes demostraciones han alcanzado al mercado capital de Hong Kong, pero la ola parece estar tornándose.

Las firmas chinas listadas en los Estados Unidos como Trip.com Group y NetEase han tenido conversaciones iniciales al inicio del mes con la bolsa de Hong Kong para listados secundarios. Adicionalmente, Baidu habría terminado una evaluación interna para operación adicional en la región administrativa especial, según otro reporte posteado días después.

El empuje por listados duales llegan ahora que Washington ha aumentado el escrutinio de las compañías chinas. El listado secundario de Alibaba por 13 mil millones de dólares en Hong Kong en noviembre aumentó también la confianza.

La guerra comercial se ha extendido a los mercados de capital. El presidente Trump habría considerado deslistar compañías chinas de los mercados americanos en setiembre.

“Creo que un segundo listado es un movimiento inteligente dado que el año pasado se escuchó sobre la censura de empresas chinas en mercados de capitales americanos, sin contar con la poca practicidad de una censura como ella”, dijo James Hull, un analista y gerente de portafolio de Hullx Capital, a TechNode.

Mientras que las empresas de tecnología chinas están manteniendo un fuerte secretismo sobre cualquier plan de listado, los analistas creen que ser públicas es un paso lógico considerando el clima actual. Para Ant Financial, lo positivo de una IPO en Hong Kong es estar en un mercado maduro y lejos del escrutinio como sí pasaría en Estados Unidos. Para las empresas que ya listan en Estados Unidos esto podría disminuir sus riesgos en caso las tensiones comerciales escalen.

Nota del editor: Este artículo fue actualizado para reflejar que Ant Financial nunca confirmó ni negó un listado dual pero dijo que la empresa no tiene un plan o cronograma para una IPO actualmente.